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机构	状态	评级	股票名称
中金公司	维持	推荐	海陆重工
	维持	谨慎推荐	华光股份
东方证券	维持	增持	黄山旅游
	维持	增持	南玻A
平安证券	维持	中性	金钼股份
	维持	推荐	兴发集团
	维持	推荐	南京中商
兴业证券	长期	推荐	大同煤业
	维持	推荐	福耀玻璃

 

机构最新投资评级精选

 【中金公司】

海陆重工：09年增长确定

中金公司曾令波、朱亚锋表示，上调海陆重工（002255）09~10年每股收益7.5%至1.03元和1.35元，公司当前股价对应08、09、10年市盈率分别为25.0x、16.2x和12.3x，考虑到09、10年盈利提升确定，未来仍可能存在较好的节能政策提升行业景气度，维持推荐评级。

公司公告：收到江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组有关通知，根据有关规定，认定公司为江苏省高新技术企业，认定有效期为三年。根据相关规定，公司自获得该认定后三年内（含08年），所得税率由25%调整为15%。

海陆重工（不含合并子公司）获批为高新技术企业，有望使公司合并报表综合税率明显降低，因此上调公司09~10年每股收益7.5%至1.03元和1.35元（08年由于大量国产设备增值税抵税，原本税负已很低，估计影响有限，不作调整）。09年增长确定。原因包括：1）确定的与订单需求相匹配的产能释放（09年产能同比提升30%），此外，前期公司部分订单因下游产业极度低迷而延迟，目前，随着下游产业经营恢复，这一现象已经缓解，公司余热锅炉09年供不应求格局仍将延续；2）08年签订的订单未出现因钢材价格下滑而下调合同金额，高价位钢材库存08年4季度已经消化完毕，09年毛利率同比提升确定；3）随着产能压力09年缓解，以及国家大力发展核电的战略确立，公司核电吊篮业务也将有显著的增长（总体业绩贡献有限）；4）神华宁煤项目总金额5亿元的压力容器订单预计09年2季度交付，会有较好的业绩释放（目前体现在逐季攀升的存货余额中）。（中金公司曾令波、朱亚锋）

股搜天下数据库统计，三个月内，共有7名研究员对该股给予7次评级，其中理论预期最高价为16元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为推荐，本文未给出最新目标价。

华光股份：垃圾焚烧锅炉能否崛起是关键

中金公司曾令波、朱亚锋表示，上调华光股份（600475）08~10年盈利预测后，公司当前股价对应08、09、10年市盈率分别为16.2x、12.2x和9.3x，考虑到09、10年盈利持续改善相对确定，当前估值水平仍有低估，维持审慎推荐评级。

公司公告：1）、收到江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组有关通知，根据有关规定，认定公司为江苏省08年度第一批高新技术企业，认定有效期为三年。根据相关规定，公司自获得该认定后三年内（含08年），所得税率由25%调整为15%；2）、控股75%的子公司无锡惠联垃圾热电有限公司近日收到江苏省经济贸易委员会有关通知，被认定为资源综合利用电厂，有效期两年。根据财政部相关文件，无锡惠联自08年起可享受增值税即征即退。

华光股份（不含合并子公司）获批为高新技术企业，有望使得公司合并报表综合税率降低近4个百分点，提升08~10年盈利约4%；此外，子公司无锡惠联垃圾热电08年起享受发电收入增值税即征即退，但由于惠联垃圾热电主要经营供气业务，发电业务收入占比较低（不足两成），此项优惠对合并报表影响仅为约200万元。综合上述两项税收优惠，上调公司08~10年每股收益4.7%~5.7%至0.50元、0.66元和0.87元。

由于公司08年业务结构调整（环保、节能类特种锅炉收入占比提升）正面贡献作用有限，而上半年钢价、煤价高企都较大的影响了公司锅炉业务、热电运营业务的毛利率，因此，随着09、10年，收入结构的持续改善（已有订单的确认，预计09年特种锅炉收入占比超出20%），成本压力的大幅度减轻，公司08年迎来业绩低点、09、10年业绩持续提升的判断相对确定，公司近期股价走势相对强势也已很大程度上反应了未来业绩改善的预期。

在公司三个环保、节能锅炉品种中，秸秆焚烧发电锅炉和燃气轮机都已分别为国内/海外市场主流品种，竞争优势较为突出，未来持续较快增长相对确定，但很大程度已为市场所预期；仅有循环流化床（CFB）垃圾焚烧锅炉虽然近几年持续受炉排炉的冲击而有所萎缩，但来仍有顺势崛起的较大可能，是未来业绩能否进一步提升的关键因素之一，具体而言：1，中金公司重申发改委鼓励发展炉排炉的政策将有所调整从而改变目前炉排炉占据明显优势的观点，原因在于相较于依赖于进口、价格高昂的炉排炉，CFB一直是我国学术界力推的生活垃圾焚烧解决方案，同时，过去几年客观存在的CFB垃圾焚烧炉“多掺煤少烧垃圾”以达到不合规获得电网补贴的行为近年来已得到控制并且随着未来政府补贴政策的调整有望得到彻底解决，炉排炉占据的政策优势未来将被削弱；2，无锡市第三座生活垃圾焚烧发电厂--锡东生活垃圾焚烧发电厂（近期、远期日处理量分别为2000吨/天、4000吨/天）已正式开始建设，华光股份通过炉排炉技术的引进，未来将可以同时提供CFB垃圾焚烧炉、炉排炉并且均有标杆项目，在国内垃圾焚烧炉市场竞争格局仍未稳定的背景下，公司存在顺势崛起的较大可能。（中金公司曾令波、朱亚锋）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日华光股份共有帐户当前帐户数29472，较7日前-2.06%，户均持股4404，筹码相对分散。其中，机构资金1日净流入16.882万元，5日净流入2971.194万元，20日净流入11947.533万元。据统计，散户占流通盘的34.2%较前一交易日-0.05%、中户占流通盘的22.6%较前一交易日+0.26%、大户占流通盘的14.1%较前一交易日-0.27%、法人占流通盘的8.9%较前一交易日+0.04%、机构占流通盘的20.2%较前一交易日+0.02%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有1名研究员对该股给予1次评级，其中理论预期最高价为0元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为增持，本文未给出最新目标价。

【东方证券】

黄山旅游：通达性改善是长期推动力

东方证券杨春燕表示，维持黄山旅游（600054）08-09年0.43元和0.50元的预测，目前股价09年动态市盈率26倍，维持增持评级，理论预期价15元。

08年一系列灾害使得公司受到负面影响较大，但之后恢复性增长较好，尤其是四月和十月，预计全年接待人次在220万，基本达到年初计划。从全年看，负面影响主要体现在以下几个方面：1）入境游接待量的大幅下降，奥运后入境游接待人次一直没有恢复，全年接待量预计同比下降近20%。2）人均消费的下降，在园林门票、索道和酒店上均有一定表现。今年全年加大了营销的力度，对学生、军人等优惠延至全年，致使单人次的门票收入有所下降；全年索道的平均乘座率在1：1.6，较之前的1：1.8有一定下降；酒店总体情况与住年类似，但分布不均衡更为明显，年中开业中的轩辕酒店全年预计亏损1000余万元。

虽然入境游不容乐观，但国内游情况仍较好，预计全年仍能达到230万人次。韩日等东亚国家和地区是入境游主要客源地，此次受到金融危机影响较大，目前09年的报团数量非常少，尤其是上半年形势严峻。虽然国内旅游受金融危机影响也会较大，但黄山景区以服务观光游为主，服务的覆盖面较广；随着酒店报价等的下降，到黄山旅游的总成本（时间+费用）有一定幅度下浮，东方证券认为公司受到金融危机的影响将有限。

继徽杭和合铜黄相继通车后，今年沿江高速的通车将几条高速公路连接起来，黄塔桃高速公路贯通，这条路可通住江西景德镇，广东客源可通过此高速进入黄山。由此，三条高速公路形成的网络将黄山与周边省份紧密联接起来，大大方便了这些省份的团队游和自驾游，从经验数据看，高速公路的通车效应至少有2-3年，预计未来几年周边省份的客源仍将持续增长。据了解，08年全年接待人次达到预期值的主要原因在于来自长三角的客源的增长，这些地区客源占比已经达到55%，较上年增长5个百分点。值得一提的是，计划中的三条高铁将于09年6-9月同时开工，预计2-3年内全部完工。以此推算，2011年下半年开始将陆续通车，由此景区的通达性和运送能力将再次大幅提高。

从中长期看，目前行业可以看作是在为下一轮的发展做积累。4万亿重点将投向高速铁路和高速公路网络建设，理论上3-4年后全国性的网络将基本形成，旅游业有望成为最大的受益者。另外，国家旅游局在今年11月的旅交会上推出“国民休闲计划”，之后广东省成为“国民旅游计划”的试验省份，一系列政策的出台体现了政府通过发展旅游业启动内需的决心。虽然在经济下降周期中，启动旅游等高端消费的效果可能有限，但是东方证券仍对后续政策扶持持乐观态度。（东方证券杨春燕）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日黄山旅游共有帐户当前帐户数24073，较7日前-2.15%，户均持股4886，筹码集中度一般。其中，机构资金1日净流入65.566万元，5日净流入748.828万元，20日净流入8543.555万元。据统计，散户占流通盘的20.1%较前一交易日-0.06%、中户占流通盘的8.5%较前一交易日+0.02%、大户占流通盘的5.0%较前一交易日+0.00%、法人占流通盘的7.1%较前一交易日+0.00%、机构占流通盘的59.3%较前一交易日+0.04%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有13名研究员对该股给予15次评级，其中理论预期最高价为18元。本文研究员在此前的08-12-19曾对该股评级为增持，本次预期该股理论价格为15元，本文报告时间的收盘价为13.1元，依据该收盘价理论预期空间为14.5%。

南玻A：玻璃产业面临较大压力

东方证券罗果预测，南玻A（000012）08年EPS为0.37元，09年业绩与多晶硅的运行和价格情况关系较大，预计09年多晶硅投产500吨，市场价格1200元/公斤的条件下，业绩为0.66元，公司业绩对多晶硅价格敏感性很大，维持增持评级，理论预期价8.27元。

南玻A公告：南玻集团多晶硅材料项目一期工程年产1500吨的多晶硅材料生产线已于近期进入投料试运行阶段，系统运行正常平稳。日前第一炉高纯多晶硅产品已经顺利出炉，经检测，其产品纯度及各项物理性能指标达到国家电子级多晶硅标准。

南玻主要经营浮法玻璃、工程玻璃和精细电子玻璃的玻璃产业链，从05年开始公司进军太阳能光伏产业链。公司的太阳能光伏产业链（一期）包括了7.9万吨/年的超白压延玻璃、1500吨/年的多晶硅和25MW的太阳能光伏电池。超白压延玻璃和太阳能光伏电池生产线在前期都已经投产，在公司的太阳能光伏产业中，多晶硅是最重要的一环也是盈利能力最强的一环，公司一期1500吨多晶硅的运行情况将决定公司未来光伏产业的进展程度。

目前一期多晶硅第一炉产品刚刚出炉，还不能说明公司多晶硅已正常运行，东方证券认为公司09年多晶硅的产量和成品率仍存在较大的不确定性。公司的太阳能光伏产业是未来的发展方向，一期的运行正常后，公司将继续扩大产能，二期投入已经在启动，再上一条7.9万吨/年的超白压延线，3000吨/年多晶硅项目即将开始投入，太阳能光伏电池再上75MW产能，从25MW—100MW—200MW—500MW。

公司08年的利润来源基本来自玻璃产业，公司的以LOW-E中空玻璃为主导产品的工程玻璃产能08年增长快速，由800万平米扩张至1300万平米，也是08年的最大利润贡献，但工程玻璃主要应用于房地产，受房地产开工面积下滑的影响，工程玻璃盈利能力下降。受重油等原材料价格的大幅上涨，公司的浮法平板玻璃毛利率下降明显，平板玻璃行业预计在09年一季度仍难以好转。精细玻璃（包括ITO玻璃和CF玻璃）通过新手机业务市场的发展面临着较好的机遇，但产能短期内没有增长，因此对整体业绩影响将不大。公司的玻璃产业总体来看面临着较大的压力。

公司前期公布业绩预告08年归属于母公司所有者的净利润同比变动幅度小于10%，其主要原因一是公司将对控股子公司深圳南玻浮法玻璃有限公司的固定资产进行1.96亿元的减值处理（相当于每股收益0.16元）；二是受房地产影响，玻璃产品价格出现不同程度的下滑。（东方证券罗果）

股搜天下数据库统计，三个月内，共有8名研究员对该股给予9次评级，其中理论预期最高价为15元。本文研究员在此前的08-10-21曾对该股评级为增持，本次预期该股理论价格为8.27元，本文报告时间的收盘价为8.25元，依据该收盘价理论预期空间为0.2%。

【平安证券】

金钼股份：09年业绩下滑已是不争事实

平安证券彭波表示，预计金钼股份（601958）08、09年每股收益分别为1.20元和0.35元。维持“中性”投资评级，由于钼价的暴跌，且09年下游需求态势不明朗。公司09年业绩大幅度下滑已是不争的事实。

金钼股份公告：公司控股股东金堆城钼业集团有限公司于08年12月24日收到中国证监会《关于核准豁免金堆城钼业集团有限公司要约收购金堆城钼业股份有限公司股份义务的批复》，并于08年12月25日将此事项函告本公司。金钼集团本次增持的相关情况和计划如下：1）、增持股份数量及比例：拟增持股份不超过本公司总股本的3%，股份数量不超过8，066.511万股。完成上述增持后，金钼集团合计持有本公司股份的比例不超过本公司总股本的78.99%，股份数量不超过212，396.111万股；2）、增持价格：不超过16.50元／股；3）、增持方式：通过上海证券交易所的证券交易系统在二级市场购买；4）、实施时间：自豁免金钼集团要约收购义务批准之日起12个月内；5）、金钼集团承诺：在本项增持计划实施期间及相关法定期限内不减持其持有的本公司股份，并严格履行信息披露义务。

金钼集团拟增持股份数量不超过8，066.511万股，占公司目前已流通股份的15%，增持价格不超过16.50元/股，而这个价位恰好接近公司的上市发行价16.57元/股。从这个意义上来说，大股东的权益性增持短期对二级市场而言无疑是较大利好。金钼集团现已持有公司有限售条件股份204，329.60万股，占公司总股本的75.99%，此部分股份的流通时间为2011年4月18日。金钼集团如果如期在09年12月25日前增持完毕，且假设金钼集团在2011年4月18日之前不减持，则届时其持有公司股数将占到总股本的78.99%。

08年10月下旬，钼价才从周期高点经过短短2个月的时间迅速回落到行业低谷。金钼集团选择在这个时间段增持，意味着其希望在行业低谷把握到较好的投资时机。未来，预计经过2年多的调整后，2011年的钼行业较大可能已经复苏，而集团持有的股份此时也已解禁，届时集团如果抛售股份，收益将相当丰厚，因此，集团增持时机的选择应该说是较为到位的。但对于股份公司而言，2011年面临的将是更大的大非减持压力。综合判断，平安证券认为增持对金钼集团而言是战略规划，但对股份公司而言只是权益之计。（平安证券彭波）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日金钼股份共有帐户当前帐户数118007，较7日前+1.56%，户均持股4559，筹码集中度一般。其中，机构资金1日净流出6426.891万元，5日净流出9853.524万元，20日净流入21761.842万元。据统计，散户占流通盘的31.4%较前一交易日+1.70%、中户占流通盘的26.2%较前一交易日+0.85%、大户占流通盘的26.3%较前一交易日-0.97%、法人占流通盘的6.9%较前一交易日-0.49%、机构占流通盘的9.1%较前一交易日-1.08%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有10名研究员对该股给予11次评级，其中理论预期最高价为11.5元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为中性，本文未给出最新目标价。

兴发集团：黄磷业优势地位进一步巩固

平安证券程磊、吴琳琳表示，预计兴发集团（600141）08，09年的业绩分别为1.28元和0.89元，对应PE分别为8倍和11倍，考虑到公司未来可持续发展能力较强，维持“推荐”的投资评级。

公司审议通过了“关于实施刘草坡化工厂水污染治理项目的议案。2、公司董事会会议通过了关于合资组建宜都兴发化工有限公司的议案。新公司主要经营磷肥、磷复肥、硫酸、磷酸及其他精细磷化工产品生产及销售和港口服务。

由于黄磷生产门槛较低，国内黄磷产能迅速扩张，04～06年总产能扩大到了200万吨，而国内需求仅60万吨，剩余产能通过出口消化。黄磷生产是典型的高污染和高耗能产业，生产过程中对环保产生较大的压力。为此，中国工业信息化部23日颁布了黄磷行业的准入条件，对环保节能提出了明确的要求，旨在提高行业准入门槛和加强环境保护。09年1月1日起实施的新准入条件对于遏制国内黄磷行业重复建设的现象起到积极的作用，同时对现有的生产企业增大了环保投入的压力。

按党中央、国务院关于进一步扩大内需促进经济增长的重大战略部署和国家发展改革委、财政部《紧急落实新增1000亿元中央投资工作方案》要求，08年新增1000亿元中央投资中，“十大重点节能工程、循环经济和重点流域工业污染治理工程”共安排25亿元中央预算内投资。此次公司新建的刘草坡化工厂水污染治理项目主要是为了降低该化工厂对香溪河的总磷排放，减少对香溪河峡口段水质的影响。香溪河流域属于三峡水库重点防治次级支流，公司申请到国家重点流域工业污染治理工程中央预算内资金1950万元，部分缓解了公司环保投入的压力。公司加大环保项目的投入符合国家产业政策的要求，在国家对节能减排和环保标准日益提高的今天，走循环经济和持续发展的道路将是公司长久发展的必然选择。公司是国内磷化工行业节能减排和循环经济利用的领先企业，行业准入标准的提高将利于国内黄磷行业的整合，公司走在前面，积极加大节能减排和环保的投入，优势地位将进一步巩固。

利用资源优势向毗邻业务扩张，增长到10年后才能体现公司是国内最大的三聚磷酸钠、六偏磷酸钠和二甲基亚砜生产企业，坐拥有1.5亿左右的磷矿资源，08年产量达到150万吨。公司在核心业务的基础上，利用资源优势向毗邻的磷肥产品扩张将成为公司新的增长点。世界磷矿石的产出主要用于磷肥的生产，从全球看，80%的磷矿石用于生产磷肥；在我国，这一比例为70%。可以预见发展磷矿石下游的磷肥产品，将是企业进一步扩宽市场的另一个增长点。公司磷矿资源丰富，成本优势明显，利用黄磷生产中无法利用的低品位磷矿、磷粉和富余磷矿石生产磷肥，达到磷矿石综合利用目的，有效地提高资源利用率，降低生产成本。（平安证券程磊、吴琳琳）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日兴发集团共有帐户当前帐户数37666，较7日前+1.16%，户均持股5225，筹码集中度一般。其中，机构资金1日净流入770.237万元，5日净流入2389.648万元，20日净流入514.715万元。据统计，散户占流通盘的26.6%较前一交易日-0.09%、中户占流通盘的17.7%较前一交易日-0.20%、大户占流通盘的14.5%较前一交易日-0.12%、法人占流通盘的25.2%较前一交易日+0.01%、机构占流通盘的16.0%较前一交易日+0.40%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有11名研究员对该股给予12次评级，其中理论预期最高价为14.23元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为推荐，本文未给出最新目标价。

南京中商：结构化调整的空间巨大

平安证券瞿永祥、汪立亭表示，预计南京中商（600280）08、09年EPS分别为0.23元和0.37元，对应动态PE为30.5倍和18.5倍。08年来看，公司估值偏高，但考虑到公司未来巨大的管理改善空间和业绩增长潜力，仍是值得市场重点关注的公司之一，维持“推荐”评级。

未来2～3年，公司业务重心将在百货业务的内部结构化调整，力图通过集团化、连锁化和信息化，以实现内部流程和管理的标准化，以及对客户服务的专业化。平安证券认为，这样的结构调整，有望通过销售规模的明显提高和费用率的实质下降，达致平安证券所预期的良好业绩前景。

雨润已取得公司实质控制权并派出具备丰富百货管理经验的总经理，治理结构的完善将驱动公司实施以业绩改善为目标的结构优化调整。组织结构上推进集团化、连锁化；门店结构上实行区别对待、优化管理；人员结构上精简增效；营销结构上更新服务意识，创新营销手段；另外还包括信息系统建设和考核激励制度完善。若调整顺利推进，将可明显提速销售额增长、改善商品结构和毛利率，尤其是大幅降低费用率，实现业绩的持续性优异表现。主要地产项目可能于2010年开始进入结算期，但鉴于房地产市场的疲弱，公司地产收入及利润均有一定不确定性。

风险：1）、结构优化的推进涉及到相关利益调整，影响对业绩改善时点的准确判断。2）、或有负债和未确认投资损失的处理进程，将影响业绩释放进度。（平安证券 瞿永祥、汪立亭）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日南京中商共有帐户当前帐户数8954，较7日前+2.09%，户均持股12993，筹码高度集中。其中，机构资金1日净流入531.111万元，5日净流入2107.658万元，20日净流入611.306万元。据统计，散户占流通盘的11.3%较前一交易日+0.02%、中户占流通盘的10.2%较前一交易日-0.19%、大户占流通盘的7.8%较前一交易日-0.49%、法人占流通盘的46.2%较前一交易日-0.03%、机构占流通盘的24.6%较前一交易日+0.69%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有1名研究员对该股给予1次评级，其中理论预期最高价为0元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为推荐，本文未给出最新目标价。

【兴业证券】

大同煤业：集团资产注入预期明确

兴业证券刘建刚表示，预计大同煤业（601001）08-2010年EPS分别为1.75元、1.53元和1.21元。基于同煤集团资产注入预期明确，尽管煤价在供需关系失衡背景下仍有调整空间，但目前是长期价值投资者逆周期而动选择优质煤炭股的时机，给予长期“推荐”评级，理论预期价14-16元。

大同煤业公告，拟用自有资金收购内蒙古鄂尔多斯投资控股集团持有的内蒙古同煤鄂尔多斯矿业投资有限公司股权70％股权，并与其共同建设色连一号井，生产能力为500万吨。

根据国土资矿评储字［08］11号《内蒙古自治区东胜煤田万利矿井色连一号井田煤炭资源储量核实报告》，色连一号井田煤炭资源储量76430万吨，收购70％股权可令同煤增加权益资源储量53501万吨，约占大同煤业旗下煤峪口矿（储量11397万吨，100％）、同家梁矿（15763万吨，100％）、四老沟矿（15237万吨，100％）、忻州窑矿（13019万吨，100％）和塔山煤矿（507400万吨，51％）等5座煤矿合计权益资源储量314192万吨的17％，矿井可持续开采能力明显增强。色连一号井规划设计产能为500万吨，约占大同煤业旗下煤峪口矿（产能250万吨，100％）、同家梁矿（产能300万吨，100％）、四老沟矿（产能320万吨，100％）、忻州窑矿（产能230万吨，100％）和塔山煤矿（产能1500万吨，51％）等5座煤矿合计权益煤炭产能1865万吨的19％。

色连一号井已获得国家发改委07年批复的煤炭工业发展“十一五”规划内项目，立项核准正在办理中，目前即将进入开展前期工作。一般而言，500万吨大型矿井建设期约2-3年。因此，收购矿业公司70％股权将加大公司投资性现金流出，短期内无财务贡献。

风险：世界经济复苏需要较长时间，在需求恢复前煤炭供需关系趋于宽松，煤价跌幅或超出预期，可能导致大同煤业业绩低于预期。（兴业证券刘建刚）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日大同煤业共有帐户当前帐户数70628，较7日前+3.21%，户均持股4683，筹码集中度一般。其中，机构资金1日净流出235.781万元，5日净流出14099.120万元，20日净流入6614.253万元。据统计，散户占流通盘的23.7%较前一交易日+0.06%、中户占流通盘的12.6%较前一交易日-0.04%、大户占流通盘的9.3%较前一交易日+0.04%、法人占流通盘的14.8%较前一交易日+0.01%、机构占流通盘的39.6%较前一交易日-0.07%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有13名研究员对该股给予14次评级，其中理论预期最高价为17.7元。本文研究员在此前的08-12-29曾对该股评级为推荐，本次预期该股理论价格为16元，本文报告时间的收盘价为11.46元，依据该收盘价理论预期空间为39.6%。

福耀玻璃：竞争优势削弱

兴业证券王金祥表示，考虑福耀玻璃（600660）四季度的经营情况，将公司08-10年EPS从0.33元、0.51元、0.62元下调至0.18元、0.33元、0.39元，公司于08年停产大幅计提减值将减轻09年的经营压力，鉴于公司的长期竞争力，维持“推荐”评级。

公司公告对海南省澄迈县的两条日溶化量为600吨的浮法玻璃生产线进行放水停产，依照《企业会计准则第8号－资产减值》对该等资产及相应的辅助设施计提资产减值准备，预计计提的资产减值准备金额在1.00亿元人民币－1.20亿元人民币之间。

11月11日公司公告对福清及双辽两条浮法玻璃生产线放水停产，这次又对海南澄迈两条汽车级浮法玻璃生产线进行放水停产，截止目前公司9条浮法玻璃生产线已停产4条，足以说明目前浮法玻璃市场经营形势的严峻。从公司08年中期报表来看，公司建筑级浮法毛利率在7-8%，三季度随着成本的继续上升，预计公司建筑级浮法玻璃的毛利率下滑到5%以内，再考虑期间费用因素，公司的建筑级浮法玻璃业务已经出现。

公司海南两条浮法玻璃生产线定位于汽车级，主要是生产3mm以上玻璃原片，应用于汽车的侧窗玻璃。由于受汽车玻璃产能制约，公司海南仅2/3条生产线生产汽车玻璃原片，其4/3条生产线是生产建筑级浮法玻璃，兴业证券判断之所以停产可能一方面是由于房地产低迷，市场销售不畅导致库存压力大增；另一方面，公司海南两条浮法玻璃生产线是以天然气作为燃料，重油价格高企时在成本方面有明显优势，但随着国际油价迭创新低，浮法玻璃价格也出现回落，使得其竞争优势明显削弱。

据了解，前期放水停产的双辽、福清两条浮法玻璃生产线定位于建筑级，公司计划如果要恢复生产则对生产线进行全面更新升级，因此基本做出全额计提减值准备；海南两条浮法玻璃生产线总投资约6亿元，从本次计提减值准备的金额来看，应该是主要计提窑炉耐火砖部分的减值准备，这样如果浮法玻璃市场有所回暖，公司再投入1亿元左右进行冷修，耗时一个季度左右，就基本可以恢复生产。根据公司的股改承诺，如果06、07、08年度中任一年度的每股收益增长率为负数，公司将追加10送1股，照此目前情况看，公司执行追加送股承诺已基本确定。（兴业证券 王金祥）

通过TOPVIEW数据统计发现，截止12月29日福耀玻璃共有帐户当前帐户数73995，较7日前+4.98%，户均持股12470，筹码高度集中。其中，机构资金1日净流出626.516万元，5日净流出6611.366万元，20日净流出1708.294万元。据统计，散户占流通盘的12.5%较前一交易日+0.07%、中户占流通盘的10.1%较前一交易日+0.04%、大户占流通盘的9.5%较前一交易日+0.09%、法人占流通盘的8.4%较前一交易日-0.03%、机构占流通盘的59.5%较前一交易日-0.17%。

股搜天下数据库统计，三个月内，共有5名研究员对该股给予7次评级，其中理论预期最高价为4.8元。本文研究员在此前的08-11-12曾对该股评级为推荐，本文未给出最新目标价。